数字货币的全球治理工作步入整合阶段，未来数字货币体系将由数字稳定币和CBDC共同构成。

从国内视角看，在内外部均衡的讨论中，如何应对资产价格变动、跨境资本流动、非抛补利率平价偏离、金融机构杠杆率抬升等问题是彼此分割的话题，全球金融周期的讨论抓住了这些话题的共性因素。因而，全球风险的降低抬升了全球金融机构的风险偏好，降低了金融资产的风险溢价，提高了金融机构的杠杆率，导致了信贷和资产泡沫的形成，加速了跨境资本的全球流动（Rey，2015）。

在2008年金融危机之前，国际货币安排和汇率制度的讨论更多地集中在发展中国家，双重汇率、外汇管制、外汇储备是核心议题，以及少量关注欧元区的制度安排。相反，全球金融周期的挑战一直在持续并不断加强。2008年金融危机之后，大家对经济金融系统中的顺周期因素进行了重新审视，开始将逆周期的思想纳入宏观经济调控和金融机构治理中来。大部分观点肯定了全球金融周期的重要性，也有少量文献驳斥了Rey（2015）的论证（Cerutti et al.，2017b）。第二，美国作为中心国家，其货币政策会通过资本流动对其他国家产生溢出效应。

（2）各国银行的信贷行为。例如，2004年印度洋大海啸冲击了沿岸国家，外生的异质性冲击导致沿岸国家经历了非正常的经济波动。中国上市公司数量在全球排第二位。

截至2022年7月1日，科创板共有432家上市公司，市值5.67万亿元。有并购重组，就有博弈。19人是注册会计师事务所和律师事务所的合伙人或首席合伙人，都是业内资深专家。实际上，注册制改革具有更广泛的含义。

要实现这一目标，必须推进以下几项建设： 一是推进人民币国际化。要实现国际化，中国资本市场就必须全面开放。

未来十年，这个数字要从4.5%提升到15%。注册制改革后，监管不是实质性监管，而是透明度监管。因此，要大力发展资本市场前端的各种金融和资本业态。来源：上海证券报 进入专题： 资本市场 。

在注册制下，如果出现了重大的违法违规行为，当事人必须付出与其相匹配的代价。中国经济的未来在于科技型企业。五是经济要有持续的创新能力，形成良好的制度平台、政策环境。中国资本市场必须是规范的市场，所谓规范的市场就是法治的市场。

推动经济的可持续增长，要有适当的市场化的金融机制，让高科技企业有成长的金融环境。必须拓展资本市场配置资源的能力和空间。

二是在创业板推行诉讼代理人制度即集团诉讼制度。配置资源的能力和空间没有边界，要把境外的资源为我所用，让全世界投资者都到中国来投资。

在实践中，专家可以通过投票来决定什么样的企业可以上市。全面开放和国际化是中国资本市场的战略目标。1.设立科创板并试点注册制 在上交所设立科创板并试点注册制是在首届进博会上宣布的。因此，集团诉讼非常重要。2000年之前，中国的股票发行制度是行政审批制。某些高科技上市公司不实行同股同权，设定特别投票人制度，维持高科技企业创始人和特别技术拥有者对这家企业的控制权，以保证企业不受资本短期目标的影响，让企业走得更远、更好、更稳，保持上市公司治理结构的稳定。

有韧性的市场，实际上就是结构上有弹性的市场，这对金融产品提出了很高的要求。围绕注册制改革，以市场化改革为导向，全面深化资本市场各个环节的改革，适时在全市场推行注册制。

并购重组是资本市场成长的重要机制。二是切实完善法律，让依法治国、依法治市深入人心。

例如信息披露，过去的监管是全方位监管、实质性监管。中国资本市场必须进入法治化发展阶段。

4.确立基本发展方向 中国资本市场发展的基本方向可以用三化来概括，即市场化、法治化、国际化。2020年6月12日，创业板注册制改革开始试行。2.市场结构多元化 总市值增加的同时，市场结构更是发生了重要变化，涵盖主板、科创板、创业板、北交所、新三板、区域性交易所等，这些市场逐步规范并得到相应发展。广义上的注册制改革，包括发行、上市、交易、并购重组、信息披露、监管体制、退市机制、法律调整等资本市场所有环节的改革和调整。

2.深交所在创业板试行并进一步完善注册制改革 2020年6月12日，深交所在创业板推行注册制改革。因此，从实质性监管到透明度监管，是监管体制的重大变化，也是一种进步。

设立科创板在中国资本市场建设中具有重要意义，它标志着资本市场高度重视中国高科技企业的发展，高度重视科技进步、技术创新。中国资本市场必须是透明度非常高的市场。

深交所创业板注册制改革中新增了两个重要内容： 一是特别投票人制度天使基金，VC/PE基金业态，各种私募、并购基金，在孵化高科技企业、助力其渡过风险期具有重要作用。

零容忍就是任何人不能以任何理由为违规违法行为背书，要对违规违法行为予以严厉的处罚。推动经济的可持续增长，要有适当的市场化的金融机制，让高科技企业有成长的金融环境。因此，要大力发展资本市场前端的各种金融和资本业态。当时发审委委员有25人，其中5人是有关经济管理部门的司局长，包括国家发展改革委、人民银行等。

2020年6月12日，创业板注册制改革开始试行。在刑法修正案对违规违法行为的刑事处罚标准进行大幅提高后，有不少排队上市的企业撤下了上市申请。

与监管部门和投资者密切相关的，是信息披露是否充分、完整、真实和及时。4.确立基本发展方向 中国资本市场发展的基本方向可以用三化来概括，即市场化、法治化、国际化。

信息披露是资本市场存在和发展的基石，没有充分的信息披露，市场就不可能有足够的透明度。中国资本市场的发行定价过去由监管部门决定，注册制改变了定价机制，定价由市场机制来决定。